中国并不存在硅谷，硅谷源于原创技术。中国巨大的优势是还没有全部开放的传统资源市场。在这样的传统资源市场中，我们用信息技术，用现代企业制度，用资本杠杆来进行资源整合。那么将大量的制度优势、Dotcom本身的创新和生命力，与传统资源结合起来，同时与国际资本市场，与跨国公司接轨，借WTO开放之风，确确实实使中国新经济走向国际经济循环，这才是中国创业投资的机会所在
20 世纪90年代的后期，互联网产业对中国的产业结构产生了巨大的冲击。中国互联网行业对于中国所有产业的真正冲击，其实是它的制度优势。所有的Dotcom 公司从第一天起，其法人治理结构是清楚的，其会计制度是西方的会计制度，都是由五大会计师事务所来审账的。所有的Dotcom公司从第一天起就是国际化的，其企业制度都是现代企业制度。
然而非常不幸，它们的业务是建立在沙滩上的。真正的互联网在全球对于产业的影响在于电信、传媒以及商品流通方式等方面――通过技术创新所带来的市场创新和商业模式创新，实现原有资源的重新配置，带来产业重组与市场增长。可以说，互联网的洗牌作用非常明显。这种洗牌有从业务角度的，也有从资本角度的。其实，互联网最重要的效用是由于信息技术、通信技术和计算技术的融合所带来的巨大的洗牌效应。
但是这一点在中国不可能发生。这是为什么？非常关键的一点就是，不论电信还是传媒，还是商品流通市场，在中国都并非开放市场。沃尔玛特要想进中国是要经过种种批准，外经贸部从来没有开放过这样一个市场。中国也从来没有开放过电信市场，更没有开放过传媒市场。所以在中国，由于大量的传统资源是呈板结状存在于体制内的，互联网能起到的工具化的重组作用就没有发生。最近五年以来，互联网主要起到的是文化作用、普及作用和观念作用，还有就是对创新的鼓励。建立中国自己的"硅谷''，一直是一种强劲的呼声。硅谷就是创新的代名词，它本身就是鼓励创新的结果――鼓励创新的自由
精神在各种完整体系的哺育下所成长起来的产业聚集地。
在互联网大潮还没有低落的那几年，只要你有一个idea，就有人给钱，这在以前的中国是完全不可能的。我想这是对创新一种极致鼓励，虽然这并不意味着它一定能形成很成功的商业。
互联网发展到今天，它的技术和商业模式已经对传统服务贸易形成了全面冲击，这些服务贸易包括金融、保险、电信、传媒以及商品流通。互联网对服务贸易的冲击，会导致一种新的服务商业，而这种服务商业都有几个共同的特征――全球化、国际化，即重新进行国际性专业分工，并站在全球视角来重新配置资源。只有在这个前提下，才会形成这样的服务贸易所需要的信息基础设施、芯片设计以及设备制造业。
互联网对于整个传统产业的重组产生质变影响，很大程度上是基于规模用户效应。在1995年的时候，美国Internet的用户是3000万人，到了2000年底达到1亿。在人3000万发展到1亿用户的这5年，美国产生了许多巨大的公司比如AOL、Yahoo、E-bay和亚马逊。尽管资本市场上存在着过度投机，但作为新的业务模式，作为技术创新所带来的市场创新，这些公司确确实实有巨大的存在价值。但这些价值都是在3000万用户的基础上才逐渐发生的。有趣的是，中国的互联网用户要在今年年底才达到3000 万。
我们再来看看下一个十年。
在未来的十年，将存在真正触动传统资源的内部层面的机会。大家现在正在讨论国有股减持、国有经济有进有退的问题。在国家的大量的政策面文件里，都包含有关国有经济的结构性调整的内容，如有关破产，兼并，收购，以及对各种所有制成份的市场进入的内容。
中国即将面临的一个巨大的外部冲击就是WTO。WTO将使中国经济不仅全方位地与国际市场对接，而且要按照国际通行的规则来办事。我想这一点非常关键，因为中国过去也向国际市场接轨了，但那主要是让所有的外商和国际市场按中国的规则办事。WTO将使中国一步一步地
按照国际规则办事。国企的公司股份化改造使传统资源的开放具备了条件，大量的新生市场是产生于资源整合，而不是我们再去重新创造一个新兴市场。因为在中国本土市场中，大量的商业机会本身就已经是饱和的，只不过它是很低的技术，很低的效率，没有很好的整合。那么在今天，在未来的十年，大量的传统资源整合将会变成可能。十年以后，我们可能不会再谈你到底是国企、外企还是民营企业。到那个时候，我们可能讲得更多的是你属于什么样的行业，怎样分类，你的股东是谁，在哪里上市？
我们相信也是在未来的十年，中国的资本市场将会愈加规范，向国际市场接轨。我们现在已经发现一个很有意思的信号，从2001年的1月到2001年5月，中国证监会所发布的这种规范的要求，与中国头十年的资本市场的规制信息相比是空前的。再有，我们还发现，在未来的十年中各种企业产权的改革将会和资本市场联动，也就是用资本市场的杠杆来整合传统资源和国有企业。由于过去资本市场的从属作用，由于中国货币制度在资本项下并未开放，那么我们有A股、B股、H股。我们希望在未来十年会看见A、B、H的联动与融合，而这也将导致中国经济真正加入国际经济的循环。
信息技术在中国带来的机会是有天时的，这个天时就是中国提出的国策是"信息化带动工业化"。这将导致未来10年中国信息化领域的巨大商机。在未来5年，中国将在固定电话、移动电话、计算机、电视（包括有线电视和无线电视），都成为全球第一大市场。中国的移动电话市场将在今年底超过美国。明年底固定电话超过美国。中国将在2005年互联网用户逼近人口总量的百分之十。那么这将导致一个巨大的消费市场，再加上外部环境和服务贸易的开放，各种新型经济模式将会真正的产生。
现在我们再回到我们的投资哲学，它就是：机会并不在于我们再去重造一个硅谷，中国并不存在硅谷，硅谷源于原创技术。中国巨大的优势是还没有全部开放的传统资源市场。在这样的传统资源市场中，我们用信息技术，用现代企业制度，用资本杠杆来进行资源整合。那么将大量的制度优势、Dotcom本身的创新和生命力，与传统资源结合起来，同时与国际资本市场，与跨国公司接轨，借WTO开放之风，确确实实使中国新经济走向国际经济循环，这才是中国创业投资的机会所在。
