项目分析的重要性

提及项目分析这一名词,首先要引入的项目的概念,从广义上讲,项目是一个特殊的将被完成的有限任务,它是在一定时间内,满足一系列特定目标的多项相关工作的总称。大到“神舟五号”载人航天、长江三峡工程建设,小到组织一次会议这类的活动都称其为项目。项目构成了社会生活的基本单元,项目决策和管理水平的高低对项目的成败起来重要的作用,并直接关系到企业运营的生死存亡。而项目分析作为项目价值评估的专业分析方法和工具,在项目决策和管理过程中起着十分直观和有效的作用,得到企业界广泛的认同,在社会生产和商业运营的各个行业和领域扮演着越来越重要的角色。
  其实,我国从70年代以来,作为项目分析前身的项目评做财务分析方法早已开始应用。国家计委、行业部委等主管部门以及银行系统参照世界银行项目评做方法陆续编制了项目可行性分析规范手册,甚至给出了评估参数,建立了严格的项目立项和可行性报告审批程序,规定国有企业投资项目必须编制可行性报告,目的在于将社会资本有效地分配给经济价值合理的投资项目。实际执行过程中,投资项目可行性报告通常由专业规划设计院(主要由受过传统的技术经济培训的工程师、经济师或会计师负责),按照国家计委或行业可行性报告分析规范编制,重大项目由中国国际咨询公司提供财务可行性报告,给出拟投资项目财务上是否可行的结论。根据投资规模和审批权限向不同级别的政府经贸主管部门报批,最后由银行等资本提供机构评审。投资项目财务上可行是获得政府主管部门批复、财政拨款或银行贷款的充要条件。但在实际运作过程中发现项目可行性分析仍旧流于形式,严格的程序不代表严谨、科学的分析态度和方法,很多国有企业还是沿着老思想、老方法进行项目分析并准备可行性报告,而更多的企业甚至根本不管什么项目分析、凭感觉做决策,于是大量的、重复性的“低级错误”不断涌现,由此而陷入财务危机,甚至破产的企
业不胜枚举。
  从过去看过的几份项目分析报告中,我总结了几个普遍存在的问题:
  1、项目分析中过份强调为什么要上项目,但忽视市场调研工作,没有科学依据作为分析的支持,能实现目标只能"听天由命";
  2. 可行性报告中宏观的、模糊的数据多,而微观的、具体的数据少,即使有部分具体数据,数据的真实性和可靠性都经不过推敲;
  3. 市场预测过于乐观,对"不测风云"认识不足,没有准确地评估风险的大小;
  4. 缺少详细的实施计划,在实施步骤、细节等方面没有周密地策划,没有或很少量化的衡量标准和明确的责任分配,成败难辨,责任难分;
  5.  对环境、市场、用户,特别是竞争对手的动态和可能的变化评估过粗,难以做到"知己知彼"。当然,极个别企业把市场潜力当作市场规模,或把市场规模作为企业的市场目标,就更令人遗憾了。
  以第二点为例,从93年至今我国没有发布新的评估参数,随着社会、经济发展,以前的数据早就不适于目前的项目分析,而当前很多企业在进行分析时仍然使用计划经济时代的评估参数,或者以12%的社会平均评估参数来进行分析,使大多数可行的项目实际运作后的财务结果与可行性报告预期的财务结果相距甚远,出现众所周知的“可行性报告说得好,一上马问题大”、“结论可行,结果不可行”的局面。
  以第三点为例,很多企业没有考虑风险对项目的影响,对“意外”情况分析不足,没有深入分析项目的潜在问题,很多看似前景很好的项目在运行期间,不是由于市场波动出现收入大幅下滑,就是出现大量不可控费用及支出,造成了项目无法收场的结果。
  太多的经验和教训值得大家反思,如何保证项目分析的结果“可行”是每个企业家或是项目经理都应该仔细思考的题目。我认为,首先是强调数据
分析的重要性,在一个行业,一个企业集团中一定要保持格式的一致,统一的游戏规则便于分析和评估。这就要求项目分析者要知道该去搜集什么信息,如何去搜集信息,从而汇总、整理、分析数据。
  其次,项目分析主要涉及以下六个方面:
  1. 对环境的变化作出假设,包括经济,政治,技术,文化等方面;
  2. 宏观与微观的市场,用户,竞争信息全部量化,并注明其出处;
  3. 对结果作出三种预测和投资回报分析,即最佳状况,正常状况,最差状况,如果最差状况可以接受,方能通过;
  4. 有一个详细的实施方案,包括组织结构,人员配备,资金落实,设备计划,工作流程,以及"里程碑"式的分阶段检查标准和时间表;
  5. 对潜在市场变化,潜在用户变化,潜在竞争形势变化,风险与潜在风险,问题与潜在问题有一个具体的分析和应变措施,把意外情况的影响控制在最低水平;
  6. 对执行的方式,流程有一个明确的描述,以便于他人理解与评估,这里涉及一个根本性的假设:即上级领导或投资者不可能比企业自己更了解其市场,用户和竞争,他们把握的应当是内容格式,分析方法和工作流程,并据此提出供企业自查的建议和问题。剩下来的工作和责任应当有企业来承担。
  谈了许多项目分析的重要性,就是要说明一个观点:项目分析,尤其是项目数据分析,对于企业的项目决策和经营至关重要,应作为企业一项重要的管理职能,充分发挥其在企业管理中的作用。项目数据分析不仅开始于项目最基础的论证与评估阶段,而且会逐渐深入到现代项目管理的全过程。下面我们就谈谈具体的项目数据分析的应用方向:
  项目的数据分析结果是最直观和有效的决策依据
  资金时间价值理论是项目数据分析技术的理论基础。按照经济学理论,由于通货膨胀,现时消费的偏好及投资的风险等因素的存在,使得现在的钱比将来的钱值钱,即今天的一元钱的价值比今后一元钱的价值要大,这就是资金的时间价值。资金
的时间价值通常以相对值的形式表示,即资金的收益率。计算资金的时间价值,首先要弄清每笔资金运动发生的时间和方向,用现金流量来描述资金的这种运动是一种很有用的分析方法。不同的投资方案表现为不同的现金流量,通过对现金流量的研究可以评价不同投资方案的优劣,从而进行投资方案的比较和决策。
  投资方案的评价指标包括投资收益率、投资回收期等静态指标,还包括净现值、内部收益率、外部收益率、现值指数等动态指标。为了推测项目可能承担的风险,进一步确认项目的可能性及可靠性,还必须对项目进行不确定性分析,常用分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。
  在项目评估及投资决策的机会选择、方案策划与比较、经济分析和评价等项目可行性分析的每一步骤中,项目数据分析都发挥着专业分析工具的重要作用。此项技术的应用是否正确,从根本上决定着项目的成败,这是多年来项目管理实践中得出的宝贵经验,也是政府经济部门、投资公司等机构对项目数据分析师的需求与日俱增的原因。
  风险投资
  在风险投资领域,企业投资的决策、商业计划书的编制
  公司价值管理
  项目数据分析技术被广泛地应用于公司价值管理过程中。公司价值管理是当今高层管理人员面临的主要任务和挑战。基本价值的管理思想把公司战略与公司财务有效地融合到了一起。
  公司的价值取决于其未来的现金流量折现,只有公司投资资本的回报超过资本成本时,才会创造价值。那么,如何界定现金流?怎样选取适当的折现率呢?解决这些问题,就需要使用项目数据分析技术,其中最常用的有“公司现金流量折现模式”和“经济利润模式”。
  运用“公司现金流量折现模式”对公司股本估值,是将公司的业务价值(可向所有投资者提供的公司价值)减去债务价值以及其他优于普通股的投资者要求(如优先股等)。在“经济利润模式&rdq
uo;中,公司的价值等于投资资本额加上相当于未来每年创造价值现值的溢价。
  通过对公司价值的评估,寻找关键的价值驱动因素,对公司业务进行结构性调整,制定各项公司战略,采取重大经营决策,衡量业务活动绩效,在公司组织中灌输价值管理理念,实现公司价值的最大化。项目数据分析,作为公司价值评估的基本工具,在公司价值管理中发挥着重要作用。
  通过价值评估,公司高层管理人员可以估测公司战略和商业备选战略的价值以及新产品引进、资本支出、建立合资企业、进入新市场等战略具体方案的价值。通过价值评估,可以评价兼并、收购、资产重组或出售、股份回购等重大交易的价值。通过把握价值驱动因素,可以运用价值管理检查各项业务活动的绩效,并确定其目标。
  价值评估方法对于财务主管、并购专家、公司内外的财务人员以及公司发展经理和战略决策人员都非常重要,为他们履行评估、创造公司价值的根本职责提供了有力的工具。
  金融市场分析与预测
  在瞬息万变的金融市场,各项业务活动,如银行放贷项目决策,保险产品、基金产品的设计和营销,证券分析预测与投资管理等,也都会应用到基于市场及财务数据分析的价值评估方法。
  尤其是在证券分析行业,随着QFII制度的引进和中国加入WTO之后的深度市场开放,投资者对证券研究分析报告的要求不断提高。他们不现满足于侧重定性分析的研究报告现状,要求分析人员向国际水平看齐,使用各种价值评估模型,以详实可靠的数据分析结果来支持投资建议。正是体察到市场需求的根本转变,各大证券研究机构给给与国际知名金融培训公司合作,对所有研究人员和客服人员进行系统的价值分析与评估培训,争抢市场的先机。
  各行各业对项目分析专业人才的需求不断攀升。为了满足市场需求,结束我国专业技术系列中缺少“项目数据分析”技术系列的现状,国家信息产业部根据国家财政部、国家发展和改革委员会关于规范长期投资项
目数据分析方法,与国际接轨的总体精神,制定出我国CPDA(项目数据分析师认证)的资格考试管理办法,在全国范围内广泛开展项目数据分析专业技术资格培训活动。
  数据项目分析师作为我国进入全球经济一体化的新经济时期出现的新的职业群体,具有广阔的职业前景。  项目分析的重要性
  提及项目分析这一名词,首先要引入的项目的概念,从广义上讲,项目是一个特殊的将被完成的有限任务,它是在一定时间内,满足一系列特定目标的多项相关工作的总称。大到“神舟五号”载人航天、长江三峡工程建设,小到组织一次会议这类的活动都称其为项目。项目构成了社会生活的基本单元,项目决策和管理水平的高低对项目的成败起来重要的作用,并直接关系到企业运营的生死存亡。而项目分析作为项目价值评估的专业分析方法和工具,在项目决策和管理过程中起着十分直观和有效的作用,得到企业界广泛的认同,在社会生产和商业运营的各个行业和领域扮演着越来越重要的角色。
  其实,我国从70年代以来,作为项目分析前身的项目评做财务分析方法早已开始应用。国家计委、行业部委等主管部门以及银行系统参照世界银行项目评做方法陆续编制了项目可行性分析规范手册,甚至给出了评估参数,建立了严格的项目立项和可行性报告审批程序,规定国有企业投资项目必须编制可行性报告,目的在于将社会资本有效地分配给经济价值合理的投资项目。实际执行过程中,投资项目可行性报告通常由专业规划设计院(主要由受过传统的技术经济培训的工程师、经济师或会计师负责),按照国家计委或行业可行性报告分析规范编制,重大项目由中国国际咨询公司提供财务可行性报告,给出拟投资项目财务上是否可行的结论。根据投资规模和审批权限向不同级别的政府经贸主管部门报批,最后由银行等资本提供机构评审。投资项目财务上可行是获得政府主管部门批复、财政拨款或银行贷款的充要条件。但在实际运作过程中发现项目可行性分析
仍旧流于形式,严格的程序不代表严谨、科学的分析态度和方法,很多国有企业还是沿着老思想、老方法进行项目分析并准备可行性报告,而更多的企业甚至根本不管什么项目分析、凭感觉做决策,于是大量的、重复性的“低级错误”不断涌现,由此而陷入财务危机,甚至破产的企业不胜枚举。
  从过去看过的几份项目分析报告中,我总结了几个普遍存在的问题:
  1、项目分析中过份强调为什么要上项目,但忽视市场调研工作,没有科学依据作为分析的支持,能实现目标只能"听天由命";
  2. 可行性报告中宏观的、模糊的数据多,而微观的、具体的数据少,即使有部分具体数据,数据的真实性和可靠性都经不过推敲;
  3. 市场预测过于乐观,对"不测风云"认识不足,没有准确地评估风险的大小;
  4. 缺少详细的实施计划,在实施步骤、细节等方面没有周密地策划,没有或很少量化的衡量标准和明确的责任分配,成败难辨,责任难分;
  5.  对环境、市场、用户,特别是竞争对手的动态和可能的变化评估过粗,难以做到"知己知彼"。当然,极个别企业把市场潜力当作市场规模,或把市场规模作为企业的市场目标,就更令人遗憾了。
  以第二点为例,从93年至今我国没有发布新的评估参数,随着社会、经济发展,以前的数据早就不适于目前的项目分析,而当前很多企业在进行分析时仍然使用计划经济时代的评估参数,或者以12%的社会平均评估参数来进行分析,使大多数可行的项目实际运作后的财务结果与可行性报告预期的财务结果相距甚远,出现众所周知的“可行性报告说得好,一上马问题大”、“结论可行,结果不可行”的局面。
  以第三点为例,很多企业没有考虑风险对项目的影响,对“意外”情况分析不足,没有深入分析项目的潜在问题,很多看似前
景很好的项目在运行期间,不是由于市场波动出现收入大幅下滑,就是出现大量不可控费用及支出,造成了项目无法收场的结果。
  太多的经验和教训值得大家反思,如何保证项目分析的结果“可行”是每个企业家或是项目经理都应该仔细思考的题目。我认为,首先是强调数据分析的重要性,在一个行业,一个企业集团中一定要保持格式的一致,统一的游戏规则便于分析和评估。这就要求项目分析者要知道该去搜集什么信息,如何去搜集信息,从而汇总、整理、分析数据。
  其次,项目分析主要涉及以下六个方面:
  1. 对环境的变化作出假设,包括经济,政治,技术,文化等方面;
  2. 宏观与微观的市场,用户,竞争信息全部量化,并注明其出处;
  3. 对结果作出三种预测和投资回报分析,即最佳状况,正常状况,最差状况,如果最差状况可以接受,方能通过;
  4. 有一个详细的实施方案,包括组织结构,人员配备,资金落实,设备计划,工作流程,以及"里程碑"式的分阶段检查标准和时间表;
  5. 对潜在市场变化,潜在用户变化,潜在竞争形势变化,风险与潜在风险,问题与潜在问题有一个具体的分析和应变措施,把意外情况的影响控制在最低水平;
  6. 对执行的方式,流程有一个明确的描述,以便于他人理解与评估,这里涉及一个根本性的假设:即上级领导或投资者不可能比企业自己更了解其市场,用户和竞争,他们把握的应当是内容格式,分析方法和工作流程,并据此提出供企业自查的建议和问题。剩下来的工作和责任应当有企业来承担。
  谈了许多项目分析的重要性,就是要说明一个观点:项目分析,尤其是项目数据分析,对于企业的项目决策和经营至关重要,应作为企业一项重要的管理职能,充分发挥其在企业管理中的作用。项目数据分析不仅开始于项目最基础的论证与评估阶段,而且会逐渐深入到现代项目管理的全过程。下面我们就谈谈具体的项目数据分析的应用方
向:
  项目的数据分析结果是最直观和有效的决策依据
  资金时间价值理论是项目数据分析技术的理论基础。按照经济学理论,由于通货膨胀,现时消费的偏好及投资的风险等因素的存在,使得现在的钱比将来的钱值钱,即今天的一元钱的价值比今后一元钱的价值要大,这就是资金的时间价值。资金的时间价值通常以相对值的形式表示,即资金的收益率。计算资金的时间价值,首先要弄清每笔资金运动发生的时间和方向,用现金流量来描述资金的这种运动是一种很有用的分析方法。不同的投资方案表现为不同的现金流量,通过对现金流量的研究可以评价不同投资方案的优劣,从而进行投资方案的比较和决策。
  投资方案的评价指标包括投资收益率、投资回收期等静态指标,还包括净现值、内部收益率、外部收益率、现值指数等动态指标。为了推测项目可能承担的风险,进一步确认项目的可能性及可靠性,还必须对项目进行不确定性分析,常用分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。
  在项目评估及投资决策的机会选择、方案策划与比较、经济分析和评价等项目可行性分析的每一步骤中,项目数据分析都发挥着专业分析工具的重要作用。此项技术的应用是否正确,从根本上决定着项目的成败,这是多年来项目管理实践中得出的宝贵经验,也是政府经济部门、投资公司等机构对项目数据分析师的需求与日俱增的原因。
  风险投资
  在风险投资领域,企业投资的决策、商业计划书的编制
  公司价值管理
  项目数据分析技术被广泛地应用于公司价值管理过程中。公司价值管理是当今高层管理人员面临的主要任务和挑战。基本价值的管理思想把公司战略与公司财务有效地融合到了一起。
  公司的价值取决于其未来的现金流量折现,只有公司投资资本的回报超过资本成本时,才会创造价值。那么,如何界定现金流?怎样选取适当的折现率呢?解决这些问题,就需要使用项目数据分析技术,其中最常用的有“公司现金流量折现模式&r
dquo;和“经济利润模式”。
  运用“公司现金流量折现模式”对公司股本估值,是将公司的业务价值(可向所有投资者提供的公司价值)减去债务价值以及其他优于普通股的投资者要求(如优先股等)。在“经济利润模式”中,公司的价值等于投资资本额加上相当于未来每年创造价值现值的溢价。
  通过对公司价值的评估,寻找关键的价值驱动因素,对公司业务进行结构性调整,制定各项公司战略,采取重大经营决策,衡量业务活动绩效,在公司组织中灌输价值管理理念,实现公司价值的最大化。项目数据分析,作为公司价值评估的基本工具,在公司价值管理中发挥着重要作用。
  通过价值评估,公司高层管理人员可以估测公司战略和商业备选战略的价值以及新产品引进、资本支出、建立合资企业、进入新市场等战略具体方案的价值。通过价值评估,可以评价兼并、收购、资产重组或出售、股份回购等重大交易的价值。通过把握价值驱动因素,可以运用价值管理检查各项业务活动的绩效,并确定其目标。
  价值评估方法对于财务主管、并购专家、公司内外的财务人员以及公司发展经理和战略决策人员都非常重要,为他们履行评估、创造公司价值的根本职责提供了有力的工具。
  金融市场分析与预测
  在瞬息万变的金融市场,各项业务活动,如银行放贷项目决策,保险产品、基金产品的设计和营销,证券分析预测与投资管理等,也都会应用到基于市场及财务数据分析的价值评估方法。
  尤其是在证券分析行业,随着QFII制度的引进和中国加入WTO之后的深度市场开放,投资者对证券研究分析报告的要求不断提高。他们不现满足于侧重定性分析的研究报告现状,要求分析人员向国际水平看齐,使用各种价值评估模型,以详实可靠的数据分析结果来支持投资建议。正是体察到市场需求的根本转变,各大证券研究机构给给与国际知名金融培训公司合作,对所有研究人员
和客服人员进行系统的价值分析与评估培训,争抢市场的先机。
  各行各业对项目分析专业人才的需求不断攀升。为了满足市场需求,结束我国专业技术系列中缺少“项目数据分析”技术系列的现状,国家信息产业部根据国家财政部、国家发展和改革委员会关于规范长期投资项目数据分析方法,与国际接轨的总体精神,制定出我国CPDA(项目数据分析师认证)的资格考试管理办法,在全国范围内广泛开展项目数据分析专业技术资格培训活动。
  数据项目分析师作为我国进入全球经济一体化的新经济时期出现的新的职业群体,具有广阔的职业前景。