2009年注册会计师考试综合题答题的一般技巧

2009年注册会计师考试综合题答题的一般技巧
综合题答题的一般技巧如下：
　　(一)详细阅读试题。对于综合题，建议你阅读两遍。经验表明，这样做是值得的。一方面，准确理解题意，不至于忙中出错;另一方面，你还可能从试题中获取解题信息。
　　(二)问什么答什么。不需要计算与本题要求无关的问题，计算多了，难免出错。如果因为这样的错误而被扣分岂不很可惜吗?有些考生，把不要求计算的也写在答卷上，以为这样能显示自己的知识，寄希望老师能给高分。而事实上恰恰相反，大多数阅卷老师不喜欢这类“自作多情”的考生。另外，还会影响答题时间。
　　(三)注意解题步骤。综合题每题所占的分数一般较多，判卷时，题目是按步骤给分的。而我们有些考生对这个问题没有引起足够的重视，以致虽然会做但得分不全。这就是有些考生满以为考得很好，而成绩公布后却分数不高甚至还怀疑老师判卷有误的一个重要原因。
　　(四)尽量写出计算公式。在评分标准中，是否写出计算公式是很不一样的。有时评分标准中可能只要求列出算式，计算出正确答案即可，但有一点可以理解：如果算式正确，结果无误，是否有计算公式可能无关紧要;但要是你算式正确，只是由于代入的有关数字有误而导致结果不对，是否有计算公式就变得有关系了。因为你写出了计算公式，老师认为你知道该如何做，怎么会不酌情给分呢?
　　田明跨章节综合题练习题1。
　　某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为150万元;其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
　　乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时
投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8%，期限为7年。该项目经营期5年，建设期2年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完华。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营性付现成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%.要求：(1)计算甲、乙方案的净现值。
　　(2)根据年投资回收额确定该企业应选择哪一投资方案。
　　田明跨章节综合题练习题1.「答案及解析」
　　(1)甲方案年折旧额=(100-5)÷5=19(万元)
　　CFAT0=-150(万元)
　　CFAT1-4=(90-60)×(1-33%)+19=39.1(万元)
　　CFAT5=39.1+5+50=94.1(万元)
　　NPV=-150+39.1×(P/A，10%，4)+94.1×(p/s，10%，5)
　　=-150+39.1×3.1699+94.1×0.6209 =32.37(万元)
　　乙方案年折旧额=[120×(1+2×8%)-8]÷5=26.24(万元)
　　无形资产摊销额=25÷5=5(万元)
　　CFAT0=-145(万元)
　　CFAT1=0 CFAT2=-65(万元)
　　CFAT3-6=(170-80-26.24-5-120×8%×(1-33%)+26.24+5+120×8%=73.78(万元)
　　CFAT7=73.78+65+8=146.78(万元)
　　NPV=-145-65× (P/S，10%，2) +73.78×(P/A，10%，4) ×(P/S，10%，2)) +146.78 ×(P/
S，10%，7)
　　=-145-65×0.9264+73.78×3.1699×0.8264+146.78×0.5132 =69.9(万元)
　　甲、乙方案均为可行方案(2)甲方案投资回收额=32.37÷(P/A，10%，5)=8.54(万元)
　　乙方案投资回收额=69.9÷(P/A，10%，7)=14.36(万元)
　　所以，应选择乙方案。
　　田明跨章节综合题练习题2.
　　某公司目前拥有长期资金l亿元，其中长期借款2000万元，长期债券500万元，留存收益及股本7500万元，预计随筹资额增加，各种资本成本的变化如下表：资金种类 筹资范围 资本成本长期借款 O—100万元 5% 100—400万元 7% 400万元以上 8%长期债券 O-50万元 10%大于50万元 12%普通股 0—750万元 14% 750万元以上 16%现公司拟投资一新项目，并维持目前的资本结构，该固定资产的原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本2l万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为1万元。该公司所得税税率为34%.要求：(1)计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本;(2)计算项目各年度经营现金净流量;(3)计算项目的净现值;(4)评价项目的可行性。
　　田明跨章节综合题练习题2.「答案及解析」
　　(1)长期借款的筹资突破点(5%)=100÷20%=500(万元)
　　长期借款的筹资突破点(7%)=400÷20%=2000(万元)
　　长期债券的筹资突破点(10%)=50÷5%=1000(万元)
　　股票的筹资突破点(14%)=750÷75%=1000(
万元)
　　边际资本成本(0-500万元)=20%×5%+5%×10%+75%×14%=12%边际资本成本(500—1000万元)=20%×7%+5%×10%+75%×14%=12.4%边际资本成本(1000—2000万元)=20%×7%+5%×12%+75%×16%=14%边际资本成本(2000万元以上)=20%×8%+5%×12%+75%×16%=14.2%(2)项目各年经营现金净流量年折旧额=(200-1) ÷10=19.9(万元)
　　=[90—21-19.9]×(1—34%)+19.9 =52.306(万元)
　　(3)计算净现值净现值=-200+52.306×(P/A，12%，10)+1×(P/S，12%，10)
　　=-200+52.306×5.6502+1×0.3220 =95.86(万元)
　　(4)结论：该项目可行。
　　田明跨章节综合题练习题3.
　　某企业上年末的资产负债表(简表)如下：项目 期末数 项目 期末数流动资产合计 240 短期借款 46应付票据 18应付账款 25长期投资 3 预提费用 7流动负债合计 96固定资产合计 65 长期负债合计 32无形资产及其他资产 12 股本 90资本公积 35留存收益 67股东权益合汁 192资产总计 320 负债及权益总计 320根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比。企业上年度销售收入4000万元。
　　实现净利100万元，支付股利60万元，普通股30万股，无优先股。预计本年度销售收入5000万元。
　　要求回答以下各不相关的几个问题：(1)销
售净利率提高10%，股利支付率与上年度相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额;(2)假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议提高股利支付率lO%以稳定股价。如果可从外部融资20万元，你认为是否可行?
　　(3)假设该公司一贯实行固定股利政策，预计本年度销售净利率提高lO%，采用销售百分比法预测本年外部融资额;(4)假设该公司一贯实行固定股利比例政策，预计本年度销售净利率与上年相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额;(5)假设该公司股票属于固定增长股票，固定增长率为5%，无风险报酬率为6%.贝他系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%.计算该公司股票的预期报酬率和该公司股票的价值。
　　田明跨章节综合题练习题3.「答案及解析」
　　(1)
　　①预计留存收益增加额：预计销售净利率=100÷4000×(1+10%)=2.75%预计销售收入增长率=(5000-4000)÷4000=25%预计的留存收益率=1-60÷100=40%预计留存收益增加额=5000×2.75%×40%=55(万元)
　　②计算外部融资需求：外部融资额=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-55=8.75(万元)
　　(2)预计留存收益增加额=5000×100/4000×[1-60÷100×(1+10%)]=42.5(万元)
　　外部融资需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-42.5 =21.25(万元)>20万元，故不可行。
　　(3)预计销售净利率：100/4000×(1+lO%)=2.75%预计留存收益增加额：5000×2.75%
-60=77.5(万元)
　　外部融资需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-77.5 =-13.75(万元)，不需要外部融资。
　　(4)预计销售净利率=100÷4000=2.5%股利支付率=60÷100=60%预计留存收益增加额=5000×2.5%×(1-60%)=50(万元)
　　外部融资需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-50 =13.75(万元)
　　(5)该公司股票的预期报酬率=6%+2×(10.5%-6%)=15%每股股价=60万元÷30万股=2(元/股)
　　该公司股票的每股价值：2×(1+5%)÷(15%-5%)=2l(元)
　　该公司股票的总价值=21×30=630(万元)